17 年尝试挖矿，从满世界抢卡，到后来币价暴跌关机，至今历历在目。这两年大家又在抢显卡，仿佛历史重现。 所以写篇文章，把当年“挖矿”期间的一些想法套在今天的英伟达身上盘了盘。 现在 AI 训练慢慢往“推理”走，大厂（ Google/Meta ）都在憋自己的 ASIC （专用芯片），NV 的通用 GPU 护城河其实在被偷家。而且现在买卡的资本开支太虚了，NV 甚至在玩“左手卖卡、右手做股权投资”的循环。NV 现在赚的钱，实际上主要都是投资者的钱，如果用户端需求起不来，是不可持续的。 很像当年互联网泡沫里的思科，那时也是绝对垄断，结果买在顶峰的韭菜花了 25 年才回本，更别提现在的 GPU 两三年就迭代报废。 纯技术和商业视角的碎碎念，欢迎 V 友们拍砖： 一个加密矿工眼里的英伟达 https://vincentping.com/cn/nvidia-through-miner-eyes