我认为 DeepSeek 、MiniMax 、Kimi 、GLM 这些 LLM 公司被严重高估了： 月活（ MAU ） ： 豆包 4.2 亿，千问 1.7 亿，DeepSeek 1.2 亿，智谱 2000 万，Kimi 1000 万； 商业化（ ARR ） ： 豆包 272 亿，智谱 68 亿、阿里 80 亿、DeepSeek 27-34 亿、Kimi 20 亿； 开源贡献 ： Qwen：开源了超过 460 个模型，衍生模型超 30 万个，全球下载量破 20 亿次； GLM：开源 50 余款模型，GLM-5.2 以 51 分位居全球开源智能指数榜首； DeepSeek：开源了 DeepSeek-V4 、DeepSeek-R1 、DeepSeek-VL 等模型。 豆包的战略和 Google 的 Gemini 是很相似。Google 有搜索、有 YouTube 、有 Android ，Gemini 不需要单打独斗；字节有抖音、今日头条、剪映、飞书。字节不仅有全中国最恐怖的流量分发机器，还有花不完的现金流。所以大家都说，Gemimi 是美国大豆包 —— 这说明圈外的普...